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【央视新闻客户端】
事件:2026Q1公司单季度实现营业收入5.11亿元,同比增长15.81%;归母净利润0.98亿元,同比下降12.53%;扣非净利润0.96亿元,同比下降11.96%。
股权激励费用短期扰动表观利润,剔除后主业盈利仍保持稳健增长:
2026Q1公司归母净利润和扣非净利润表观同比下滑,主要受到股份支付费用及职工薪酬增加影响。若剔除本期3,561.26万元股份支付费用,公司归母净利润同比增长12.98%,扣非净利润同比增长14.25%,真实盈利增速显著高于表观。本期利润端压力更多来自股权激励费用、人员投入及成本端阶段性扰动,公司主业盈利能力并未发生明显弱化。随着收入规模持续增长、股份支付费用影响逐步被消化,公司未来业绩有望持续回升。
中国制造网会员突破三万,现金回款短期承压:截至2026年3月末,中国制造网收费会员数达到30,294位,较去年同期增加2,176位,同比增长约7.7%;较2025年末增加501位,付费商户规模继续稳步扩张,核心主业仍保持较好的增长韧性。考虑到公司收入端仍保持双位数增长,中国制造网收费会员数继续提升,卖家端客户基础保持稳固,未来主业预计将保持稳健增长趋势。
AI麦可会员数持续增长,产品渗透率进一步提升:截至2026年3月末,AI麦可付费会员数达到12,766位,累计购买AI麦可的会员数达到20,466位,较2025年末的18,494位增加1,972位,增长约10.7%。
若以中国制造网收费会员数为基数测算,26Q1AI麦可累计购买会员渗透率约为67.6%,较2025年末的62.1%提升约5.5个百分点,公司AI产品在卖家端的覆盖度和商业化渗透率仍在持续上行。
盈利预测与投资评级:由于公司整体经营情况稳健,各项业务持续推进,因此我们维持公司2026-2028年的归母净利润盈利预测为6.45/8.31/9.96亿元,2026-2028年现价对应PE为14.98/11.62/9.70倍。我们认为公司是被低估的数字经济平台龙头,有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势,迎来加速增长,维持“买入”评级。
风险提示:市场需求波动和国际贸易环境变化;跨境经营和交易监管风险;数据安全与隐私保护风险;AI业务发展不达预期的风险
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评论列表(3条)
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